海思科5.1億研發投入資本化扣非創新低   實控人套現8.4億仍減持1400萬股還債

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

醫藥企業海思科（002653.SZ）的實際控制人拋出了新的減持套現計劃，目的是還債解壓。

與實際控制人要減持相對應的是，去年四月以來，海思科的股價已經翻倍上漲。

長江商報記者發現，據不完全統計，2019年以來，海思科的實際控制人及其一致行動人通過二級市場減持，累計套現8.4億元左右。

海思科主要從事化藥制劑及原料藥的研發、生產、銷售，公司注重營銷和研發。近幾年，每年的銷售費用約占營業收入的40%。

不過，海思科的盈利能力在下滑。2013年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）4.05億元，2014年以來，扣非凈利潤呈下滑趨勢，2022年僅為0.96億元，9年倒退。

值得一提的是，2022年，海思科研發投入資本化金額高達5.10億元，如果這部分投入費用化，公司將大幅虧損。

實控人擬再套現3.5億

海思科的實際控制人剛剛完成一輪減持，又打算實施新一輪減持。

6月12日晚間，海思科股東減持計劃的公告稱，范秀蓮、申萍擬分別減持不超過1114萬股股份、330萬股股份，二人目前持有公司股份數量分別約為2.23億股、5835.16萬股，占公司總股本的20.06%、5.24%。

范秀蓮為公司實際控制人，申萍為實際控制人的一致行動人。二人減持的原因均為償還借款，降低公司股票質押率。

如果以海思科6月12日收盤價24.55元/股計算，頂格減持，二人將套現約3.5億元左右。

范秀蓮和申萍究竟還有多少借款，海思科未披露，外界并不知曉。今年5月31日，海思科披露，公司控股股東王俊民、范秀蓮、鄭偉股權質押率分別為35.42%、26.22%、0.00%。

王俊民、范秀蓮、鄭偉系一致行動人共同控制海思科，申萍系王俊民配偶，楊飛系范秀蓮女兒，郝聰梅系鄭偉配偶。

今年一季度報告顯示，鄭偉、申萍、楊飛、郝聰梅所持海思科股權均未被質押。

備受關注的是，6月12日，海思科還發布了部分持股 5%以上股東減持計劃期限屆滿的公告，公告顯示，今年3月14日至6月9日，申萍通過集中競價交易減持了所持公司664.54萬股股份，約占公司總股本的0.60%，減持均價為24.94元/股，套現約1.66億元。鄭偉自今年 5 月 5 日—5 月 19 日減持了664.90萬股股份，約占公司總股本的0.60%，減持均價為22.81元/股，套現約1.52億元。

同樣是在今年，鄭偉和郝聰梅均進行了減持操作。今年4月26日、27日，鄭偉通過大宗交易分別減持了40萬股股份、851.50萬股股份，合計為891.50萬股股份。

根據wind數據，兩個交易日減持，鄭偉套現了約2.11億元。

郝聰梅也是通過大宗交易方式減持，其于今年2月21日至27日合計減持了約350萬股股份，約占公司總股本的0.31%，套現約0.82億元。

最先進行減持的是王俊民，減持始于2019年。當年11月6日，王俊民通過富盈 50 號在二級市場減持海思科股票 450 萬股，成交價格為 22.57 元/股，減持股份數量占公司總股本的 0.42%，一次性套現約1.02億元。

此后，2021年2月4日、3月25日，富盈 50 號分別減持所持海思科166萬股股份、231萬股股份，減持均價分別為18.15元/股、26.22元/股。今年2月2日，其再減持146.66萬股股份，減持均價為24.32元/股。

至此，富盈 50 號完成了清倉退出，套現約2.29億元。

綜上，上述股東通過二級市場減持累計套現8.40億元。

營收30億扣非不足億元

實際控制人忙著減持，而海思科的經營業績慘淡。

2022年，海思科實現的營業收入為30.15億元，同比增長8.73%， 歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為2.77億元，同比下降19.72%，扣非凈利潤為0.96億元，同比增長171.42%。雖然扣非凈利潤同比大增，但仍然不足億元。

扣非凈利潤不足億元，這是海思科公開經營業績數據以來最為糟糕的。

2012年1月，海思科通過IPO登陸深交所，上市之前的2008年至2011年，公司實現的營業收入分別為3.59億元、4.85億元、5.82億元、6.04億元，對應的凈利潤為1.95億元、2.84億元、3.06億元、3.12億元，扣非凈利潤為1.85億元、2.39億元、2.43億元、2.43億元。

上市之后，2012年、2013年，公司實現的營業收入8.02億元、9.92億元，凈利潤為4.43億元、5.19億元，扣非凈利潤為3.21億元、4.05億元，同比均為增長。

扣非凈利潤4.05億元，是海思科迄今為止的年度最高水平。2014年至2019年，其扣非凈利潤分別為3.50億元、3億元、2.46億元、0.99億元、1.32億元、2.55億元。2020年至2022年，扣非凈利潤分別為1.46億元、0.35億元、0.96億元。

上述數據顯示，2022年，海思科的扣非凈利潤創了新低。

上市之后，公司營業收入整體上呈增長趨勢，而扣非凈利潤則呈“倒退”趨勢。

值得一提的是，2022年，海思科的研發投入為9.58億元，但費用化僅為4.48億元，5.10億元被資本化。如果研發投入全部費用化，公司將大幅虧損。

2022年，海思科的綜合毛利率為69.51%，是2017年以來最高的，僅比扣非凈利潤巔峰年度2013年綜合毛利率72.92%略低。然而，2022年，公司的凈利率只有12.99%，遠遠低于2013年的52.32%，也明顯低于2014年至2016年的30%以上。

不只是2022年，2017年以來公司凈利率均低于20%。

高毛利率、低利率的主要原因在于期間費用偏高。

2017年至2022年，海思科的銷售費用分別為7.54億元、13.27億元、17.13億元、12.70億元、9.76億元、11.36億元，整體而言，銷售費用占營業收入的比重接近40%。

責編：ZB