青島啤酒“小便門”發酵高端化遇挑戰   年內市值蒸發360億董事長總裁帶頭減持

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

國內啤酒行業頭部企業青島啤酒（600600.SH，0168.HK）陷入“小便門”風波。

10月19日盤后，一段關于青島啤酒員工爬進原料倉小便的視頻在網上流傳，一度沖上熱搜。

青島啤酒及當地相關部門迅速回應。截至目前，事情真相如何，尚不得而知。

近年來，青島啤酒積極推進高端化轉型，從實際效果來看，不算明顯。

青島啤酒一直有著不錯的盈利能力，今年上半年，公司盈利34億元左右。然而，二級市場上，股價與之背離。年內，股價跌去了逾20%，市值蒸發了360億元。

備受關注的是，年初以來，青島啤酒的董事長、總裁帶頭減持套現。另有5名董監高披露了減持計劃，尚未進行減持。

頻遭投訴高端化之路不順

因為一段視頻截圖，青島啤酒上了熱搜，并引發市場對產品品質的質疑。

10月19日，一網友發布的視頻顯示，疑似青島啤酒三廠，一名戴著安全帽、穿著工裝和白色工作靴的工人，攀爬進入原料倉內部后，竟然毫無顧忌地小便起來。

由于圖象模糊，僅從視頻看，難以確認是否為青島啤酒三廠，是否為該廠工人等，均不能確定。

10月20日晚間，青島啤酒官方微博發布情況說明，宣稱第一時間向公安機關報警，公安機關已介入調查。目前，該批麥芽已經全部封存。公司將加大管理力度，確保產品質量。

“小便門”真相有待權威部門揭開，無論事件真相最終如何，都讓消費者對青島啤酒的產品品質更為關注。

10月20日晚間，一分析人士向長江商報記者表示，如果視頻截圖反映屬實，確實青島啤酒三廠工人在小便，那就屬于較為惡劣事件。消費者會去想，以前有沒有過，是否經常性發生？青島啤酒的品控干什么去了？結果勢必對青島啤酒的品牌產生重大不利影響。如果最終確認不是青島啤酒三廠工人所為，事發也不是青島啤酒的廠區，或者說是惡作劇，刻意“栽贓陷害”青島啤酒。那么，為何要陷害青島啤酒？青島啤酒事發做錯了什么？這一事件，也將對青島啤酒品牌產生一些影響。

近年來，中國啤酒市場基本上處于存量市場狀態，青島啤酒采取發力高端市場策略進行突圍。但是，公司的高端化之路走得并不順。

業內人士稱，青島啤酒的主品牌銷量主要來自于6-8元的次高端產品以及5-6元中端產品，而8元以上的高端及以上產品的貢獻相對較小。

財報顯示，2019年，青島啤酒主品牌青島啤酒共實現銷量 405.1 萬千升，同比增長3.49%，其中“奧古特、鴻運當頭、經典 1903、純生啤酒”等高端產品共實現銷量 185.6 萬千升，同比增長 7.08%。2020年，主品牌青島啤酒共實現銷量 387.9 萬千升，高端產品實現銷量 179.2 萬千升，同比分別下降4.25%、3.45%。

2021年，公司高檔以上產品共實現銷量52萬千升，同比增長14.2%。2022年，青島啤酒的披露口徑發生了變化，將中端產品與高端產品合并統計。當年，主品牌共實現產品銷量 444 萬千升，同比增長 2.6%，中高端以上產品實現銷量 293 萬千升，同比增長 4.99%。

今年上半年，公司主品牌共實現產品銷量 281.2 萬千升，同比增長8.2%，中高端以上產品實現銷量 197.5 萬千升，同比增長 15%。

那么，公司的高端產品銷售的真實情況如何呢？外界不得而知。

長江商報記者發現，針對青島啤酒的投訴不少。

黑貓投訴平臺上，網友針對青島啤酒的投訴內容包括酒內發現異物、銷售過期啤酒、紅包活動虛假、預設文字陷阱、惡意誘導消費維權艱難等。

今年8月7日，一網友投訴稱，8月4日，購買的青島啤酒白啤有不明異物，喝了后腹痛腹瀉。

營收凈利雙增股價卻跌跌不休

不可否認，青島啤酒有著較強盈利能力。

截至目前，青島啤酒尚未披露三季度報告，也未發布業績快報及預告。從今年半年報披露的數據看，上半年，公司實現營業收入215.92億元，同比增長12.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）34.26億元，同比增長20.11%。

去年同期，公司的營業收入、凈利潤同比增速分別為5.37%、18.07%。與去年同期增速相比，今年上半年，營業收入增長明顯提速，凈利潤增速略有上升。

過去的2017年至2022年，青島啤酒的營業收入出現過小幅波動，凈利潤則為持續增長，且均為兩位數增長。受疫情影響，消費受到了一定影響，但對青島啤酒的影響似乎不大。

今年以來，經濟在復蘇，消費也在復蘇，青島啤酒上半年的經營業績實際上是低于市場預期的。

從費用端看，上半年，營業收入增長12%左右，銷售費用、管理費用、研發費用分別為23.88億元、6.55億元、0.22億元，同比變動2.62億元、-0.51億元、0.05億元，變動幅度為12.32%、-7.22%、29.41%。

銷售費用變動幅度與營業收入基本一致，管理費用不增反降。管理費用同比下降，主要是股份支付費用減少，此外，管理人員薪酬略有下降。

二級市場上，今年初以來，青島啤酒的股價表現不佳。

K線圖顯示，年初，公司股價為107.50元/股，4月10日漲至125.65元/股，此后，股價持續下跌。10月19日，股價盤中跌至80.64元/股，尾盤略有回升，收報81.08元/股。10月20日，股價微漲至81.09元/股。目前的股價較年初下跌了約24.57%，較年內高點下跌了35.16%。

目前，青島啤酒的市值為1106億元，較年初蒸發了約360億元。

備受關注的是，青島啤酒的高層忙著減持套現。

今年4月24日晚間，青島啤酒披露，公司董事長黃克興、執行董事、總裁姜宗祥、執行董事、副總裁王瑞永 、執行董事、財務總監侯秋燕、營銷總裁蔡志偉、副總裁徐楠、董秘張瑞祥等7人披露了減持計劃，減持原因均為 支付股權激勵認購過程中的融資還款及解禁支付相關費用。

值得一提的是，2022年，蔡志偉薪酬434.32萬元。黃克興、姜宗祥的薪酬分別為97.24萬元、88.22萬元。

到今年7月，董事長黃克興、總裁姜宗祥已經完成減持，其他5人尚未減持。

責編：ZB